第4章 交易细节

第4章 交易细节

你的交易词汇表可能已经大幅增加，接下来还有更多，但别担心。即使是在证券或者期贷市场颇具经验的交易者，也会遇到一些一开始并不熟悉的外汇市场术语。我们已经阐述过ISO4217 标准下用三个字母表示以代表每种货币的代码、主要货币(对)、交叉盘和第三级货币等概念。在本章中，我们将解释诸如点、价差和档等外汇交易者常用的外汇语言。

这些术语或者相关语言并不是特别难，意识到这一点很重要。然而，只有通过正确理解其意义，你才能在交易外汇时更有信心。

定价者和受价者

在任何外汇交易中都存在两方。被要求报出双向价格(也就是一个买价和一个卖价)的一方被称为定价者，而询价者或者依据定价者报出的价格进行交易的一方被称为受价者（或者价格接受者。一一译者注） 。在银行间市场中，银行的角色会因为特定时间点的具体情况，在定价者和受价者之间转换。然而，在零售网上保证金外汇交易的环境下，零售交易者几乎都是受价者，除了根据定价者(即网上外汇保证金服务商〉的买入价或卖出价交易外，别无选择。

少量有限的交易平台允许零售交易者报出他们自己的买入或者卖出价格，这样一来零售交易者就是定价者的角色，不过交易规模不大。这种交易类型通常要收"门票"，对每笔交易收取一定的费用，增加了每次交易的成本，对那些小规模头寸的交易者形成潜在的不利条件。

做多与做空

当一位交易者的买入量大于其卖出量，那么就认为他或她在市场持有一个"多头"头寸。这种情况在证券或者期货市场相当简单。如果一位交易者买入2000 股XYZ 公司的股票，然后卖出500 股，那么他就是在持有一个1 500股的多头头寸。持有这种头寸的交易者预期， XYZ 公司的股价会上涨，他将因此获利。

"空头"头寸的情况与此相反。如果一位交易者的卖出量大于他的买入量，那么交易者就是在持有一个"空头"头寸。比如，如果一位交易者买入500 股ABC 公司的股票，然后卖出3000 股，那么他就是在持有一个2500股的净空头头寸（这一点可以参照国内的融券概念来理解。一一译者注）。

在外汇市场，对交易者来说，较为普遍的是说做多或者做空单个货币或者特定货币对。决定是否持有任何特定货币的多头或者空头头寸，与证券和期货市场没什么两样。如果你已经买入某一货币，多于卖出量，那么你就是在持有一个多头头寸:如果你已经卖出某一货币，多于买入量，那么你就是在持有一个空头头寸。

当我们提及货币对时，做多和做空指的是货币对中左边的货币，也就是基础货币(详见"报价方怯") 。因此，做多澳元兑美元CAUD几JSD) 意味着，你已经买入澳元，同时卖出美元。类似地，做空欧元兑日元CEU/JPY)意味着，你已经卖出欧元，同时买入日元。这同样适用于说买入或者卖出某一特定货币对的情况。做多或做空的操作针对的是货币对中左边的货币。比如，如果你买入美元/新加坡元，你是在买入美元，同时卖出新加坡元。如果你卖出英镑/日元，你是在卖出英镑，同时买入日元。

点数

多年以来，绝大多数货币对在即期市场中的报价都是具体到小数点后第四位，只有日元货币对例外，报价具体到小数点后第二位。在这种报价方怯下， 一个"点"指的就是一个货币对波动的最小价格单位，在所报价格的最后一位，比如:

欧元/美元 1 .4252 到1.4253= 1 个点

如果一个货币对在报价时只具体到小数点后第二位，那么一个"点"等于0.01 ，比如:

美元/日元 77.33 到77.34 = 1 个点

近些年来，几乎所有的零售外汇服务商都增加了报价中的小数点位数。比如，欧元/美元的报价可能具体到小数点后第五位。这样一来，每个点都被分成更小的单位，报价类似于:

欧元/美元 1.3 8952/ 1.3 8971，价差为1.9个点

无论报价具体到小数点后第四位还是第五位，每个点的价值都是一样的一一都是波动了0.0001 ，报价具体到第五位肘，被认为是进一步具体到了0.1 个点。

当然，这一点也同样适用于日元货币对，波动一个点仍是0.01 。如果小数点后具体到第三位，被人为进一步具体到了0.1 个点。

表4-1 中显示的是更多例子。

尽管更窄的价差使交易成本更低廉，但其实1.9 个点和2.0 个点的差别是很小很小的。即使你交易100 万美元，两种价差之间的成本差异也就只相当于一杯咖啡或者一份寿司的花费。对于普通规模的零售交易而言， 1/ 10 个点的价值甚至让你在大多数国家买不了一枚邮票。

因为许多零售交易新手在挑选外汇交易服务商时只关注价差，所以他们把更大兴趣放在对比这家服务商和那家服务商的价差上来。然而，如前所述，零点几个点的区别对于大多数零售交易者而言差异是极小的。把价差当作唯一的选择标准是错误的做法。

有趣的是，报价具体到小数点后第五位，使得零售交易者比机构交易者获得更好的价格管控。在银行间外汇市场，有两个主要的电子经纪商一一电子经纪服务公司C Electronic Broker Services, EBS) 和路透集团CReuters) 。EBS 从2011 年3 月才开始对主要货币对报出具体到小数点第五位的外汇即期价格(此前，从2010 年下半年开始提供报价的货币对增加至22 种) 。零售交易者经历了数年才获得EBS 的这种报价（EBS 和路透的主要客户来自银行间市场。一一译者注）机构交易者对这种新报价的反馈显得并不热烈。许多机构交易者觉得被小数点后第五位报价分了神，感觉它总是引发疑惑，交易过程变慢了。对这些交易者而言，这种新报价益处不大。也就是说，新报价的麻烦根本不值。他们更喜欢具体到小数点后第四位的报价方式，每1000000 美元，在小数点后第四位波动一个点，价值100 美元。

在EBS 将外汇即期价格报价具体到小数点后第五位后不久，路透集团表示，他们没有采取同样措施的计划。然而，面对外汇集合银行间的激烈竞争，以及算怯交易者的需求，银行间市场承受着要求把报价具体到小数点后第五位的压力。

需要注意的重要一点是，按照基础货币( 货币对中左边的货币)单位计算的每一点的价值会随着汇率的变化而变化。让我们假设，做多1 000000 澳元/ 美元，汇价从1. 075 15 运行一个点到1. 07525。

当汇价位于1.07515 时， 1000000 澳元=1 075 150 美元。

当汇价位于1.07525 时， 1000000 澳元=1 075 250 美元。

波动一个点相当于波动了100 美元，也相当于波动了93 . 00 澳元。

现在让我们来看一下，当澳元/美元汇价曾被认为相当低时，汇价从0.86220 上涨一个点至0.86230 的情况。

当汇价位于0.86220 时， 1000000 澳元= 862 200 美元。

当汇价位于0.86220 时， 1000000 澳元= 862 300 美元。

波动一个点仍是相当于波动了100 美元，但这次汇价处于0.862 30 ，波动一个点相当于波动了115.97 澳元。

大数

一组货币对波动100 点被认为波动了一个"大数"，如表4-2 所示。

档 (位)

"档(位)"是简单地将汇率报价缩短，省略了小数点后的最后两位，如果报价具体到小数点后第五位，那么"档(位)"就是省略了小数点之后的最后三位。比如，当欧元兑美元CEUR仄JSD) 报价为1.326 13 ，那么档位就是1.32 。类似地，当美元兑日元CUSD/JPY) 报价为77.451 ，档位就是77 。

档位很重要，尤其是在快节奏的银行间市场，档位通常在初始报价中不被显示，因为一般认为活跃在某一特定市场中的交易者都知道当前的档位是多少。比如， 一个1.326 10/640 的欧元/美元买卖询价可能只报为"610/640" ，档位的确认则留待执行交易时才进行。

表面上看起来这部分内容只是针对银行间交易者，他们在经验、知识和信心方面层次较高。然而，因为许多网上外汇保证金交易平台变得越来越复杂，而且开始进一步模仿银行间交易平台。因此，通过隐藏档位和/或放大报价中除档位之外的部分一一比如我们提到的"610/640 "例子，最大化屏幕空间的效用，也变得越来越普遍。具体到小数点后第五位的报价现在被普遍采用，不过有些平台仍然对整数点和第五位的报价做了差异处理。你会频繁地发现，小数点第五位的报价(不足一个整数点)字体小于前面的整数点(见图4-1 )。

买入价和卖出价

在进行网上外汇保证金交易时，你会发现在你的交易平台上有两个价格。这是因为，在零售外汇交易者进行交易的市场(与银行间市场不同)，你的外汇保证金服务商扮演定价者的角色，对你报出双向价格。这一价格简单地代表它愿意买入和卖出某一特定货币的价格，你可以选择在自己认为合适的价格卖出或者买入。

在这种情况下，"定价者"这一术语适用于所有的非ECN (electronic communications network，电子通信网络) (见第6 章）零售外汇交易服务商，无论他们是做市商，还是提供直通式处理系统(straight through pricing（也称为straight through processing system。一一译者注）STP) 。

如前所述，网上交易平台为了节省屏幕空间将报价缩短很普遍。你通常会发现，档位要么被删除，要么以小于其他数字的字体显示。

在一个报价中有两个重要的部分，你要谨慎地区别它们。它们是:

买入价: 通常买入价首先报出，显示在双向报价的左侧。比如，澳元/美元报价为1 .07921 /1.07948 ，那么报价中的买入价就是1.079 21 。买入价表示，报出价格的一方(定价者)正在出价，愿意从外汇交易者(你)那里以这个价格(1. 07921 )买入基础货币(在这个例子中就是澳元) ，同时向你卖出美元。如果你愿意向定价者卖出澳元，那么就可以这个价格卖出，相应地得到交易后的美元。一些交易平台将买入价直接标注为"卖出"，表示这是你(交易者）可以卖出该货币对的价格，这样更为清晰。

卖出价: 卖出价是双向报价的第二部分，位于右侧。在前面的澳元/美元1. 07921/ 1. 07948 例子中，卖出价就是1.07948 。定价者愿意以1.07948 的价格向你卖出澳元，相应地你要以等值美元买入。同样，为了使交易者理解起来更简单，一些交易平台将卖出价标注为"买入"，表示这是你(交易者)可以买入该货币对的价格。

总之:

● 如果你想从定价者手中买入基础货币，你要以报出的卖出价交易。有时这被称为"主动性买盘"

● 如果你想向定价者卖出基础货币，你要以报出的买入价交易。有时这被称为"主动性卖盘"。

请记住，你的网上外汇保证金交易服务商是定价者，你(零售交易者)是受价者。表4-3 提供了更多例子。

现在，零售交易者通过语音系统（即电话交易。一一译者注）执行外汇交易的情况极为少见。不过，如果你认为可能这样交易的话，那么会听到机构外汇交易者常用的术语。

受价者得到特定货币对报价后，如果愿意以定价者的买入价卖出的话，那么他会说"卖出(yours)"，如果受价者愿意以定价者的卖出价买入的话，那么他会说"买入Cmine)"。大多数情况下，这种俗语一般出现在银行间交易者之间，他们使用这种语言加快交易井迅速确认细节。比如，一次常见的银行间外汇交易可能这样进行:

萨姆: "嗨，弗雷穗，请报300 万澳元/美元价格。( Hi Fred. Price for three million AUD几JSD please. )"

弗雷德: "80/83。"

萨姆"卖出澳元一一我以80 的价格向你卖出300 万澳元。( Yours-at 80 I sell you three million AUD.)"

弗雷德: "完成一一我以1.0780 的价格向你买入300 万澳元，交割日3月20 日。谢谢。 ( Done--1 buy three million AUD from you at 1.0780, value date 20 March. Thanks.)"

萨姆: "谢谢，再见。"

鉴于现在广泛使用具体到小数点后第五位的报价，所以在通过语音系统交易时，你要额外留意。

价差（在外汇市场， 也可称为"点差"。一一译者注）

简单地说，价差就是任何一个报价中买入价和卖出价的差别点数。比如，欧元兑美元CER/USD) 报价为1. 387 58/783 ，价差或点差就是2.5 个点。

价差决定着价格需要运行多久，交易者才能开始获利。让我们假设你得到一个价差为2 个点的欧元/美元报价-一1 .38760/780 。如果你选择买入，那么你的买入价格就是1.38780 。

假设价差固定为2 个点(而且价格只以整数点的形式波动)，当市场上扬时，市场将出现一系列的价格:

1.387 60/1.387 80 你在1. 38780 买入。

1.387 60/1.387 80 如果在价格波动前卖出，你亏损2 个点。

1.387 70/1.387 90 如果在这个价格卖出，你亏损1 个点。

1.387 80/1.388 00 盈亏平衡点一一你可以在这个价格卖出，结果就是不亏不赚。

1.387 90/1.388 10 从这个价格向上运行，你的多头交易就处于盈利中。

然而，如果价差是4 个点，那么市场要运行更大的幅度才能达到你的盈亏平衡点，然后你才能盈利:

1.38740/ 1.387 80 你在1.3 8780 买入一一如果以这个双向报价中的1.38740即刻卖出的话，你要亏损4 个点。

1. 38750/ 1. 38790 如果在这个价格卖出，你亏损3 个点。

1.38760/1.388 10 如果在这个价格卖也，你亏损2 个点。

1.38770/ 1.388 10 如果在这个价格卖出，你亏损1个点。

1.387 80/1.388 20 盈亏平衡点一一你可以在这个价格卖出，结果就是不亏不赚。

1.387 90/1.388 30 从这个价格向上运行，你的多头交易就处于盈利中。

通常而言，流动性最强的货币对( 主要货币对) 的价差最小， 流动性较差的货币对价差更大。这对交易成功的影响十分巨大，对那些进行短线交易的交易者而言尤为如此。

许多外汇交易者将价差当作与外汇交易相关的主要成本之一。相应而言，他们通过寻找窄幅价差的经纪商，以最小化成本。因此，许多经纪商在做广告时宣称他们的价差极窄，比如广告标题可能会说，诸如欧元/美元的主要货币对"低至1 个点的价差"。有些经纪商甚至利用具体到小数点第五位的报价方式，宣称价差低于1 个点。重要的是，你不能只看大字标题宣传，要弄清楚你感兴趣的货币对的平均价差是多少。

你还应该记住，外汇交易服务商的目的是盈利。有些服务商的盈利方式是通过降低价差幅度招揽客户，但对每笔交易收取一定的手续费。其他服务商则是在从银行间市场拿到的报价上额外加价。尽管每一种方怯都有热烈的支持者和贬低者，但底线是服务商提供服务，不管怎样交易者付钱获得这种服务才是公平的。

报价方法一一哪种货币在左侧

每一种可交易的货币都是以ISO 4217 标准用三个英文字母表示其货币代码，而且货币通常是以货币对的形式进行交易。对每一种货币对来说，很明显都有两组货币代码，比如，如果你交易模元兑美元的话，那么货币对代码就是AUD/USD。

非正式地讲，这两组货币代码的前后次序如何排列可能看起来差别不大。在澳元兑美元的例子中，可以用AUD/USD ，也可以用USD/AUD 。不过，事实上这两种形式之间有很重要的差别。任何货币对中位于左侧的固定货币单位被认为是基础货币(the base or cornmodity currency) ，而位于右侧的可变化货币单位被认为是报价货币( the " terms" or "quoted" currency) ，表示如下:

固定的(fixed) / 可变化的(variable)

基础(cornmodity )货币/报价(terms) 货币

基础(base) 货币/报价(quoted) 货币

一个特定的汇率反映的是一定单位的基础货币可以兑换成多少报价货币。在任何货币对中，一个单位的基础货币价值x 单位的报价货币。比如我们得到的澳元/美元报价为1.071 20 ，那么它意味着1 澳元可以兑换1.071 2 美元，也就是107.12 美分。换句话说， 1 澳元=1. 071 2 美元。美元/日元的汇率为77.660 ，就表示用1 美元买入77.66 日元，或者说1 美元=77.66 日元。

调换双向报价中的货币次序，就会得到完全不同的结果。如果我们把澳元/美元变成美元/澳元，那么1. 071 20 的汇率就是错误的。美元/澳元的汇率是澳元/美元汇率的倒数。所以，美元/澳元的汇率应是l 除以1.071 20,得到0.93353 ，这也是一个具体到小数点后第五位的报价。

因此，如果澳元/美元报价为1.071 20 ，那么我们也可以说1 美元等于0.93353 澳元(0.93 A$（A$ 是澳元符号。一一译者注）)，或者说美元/澳元汇率为0 .93353 ，这就突出了正确报价的必要性。

通常而言，单凭经验，美元往往位于货币对中的左侧，例外的情况是美元和几个英联邦国家货币组成货币对时。如果这些英联邦国家的其中一个货币(如英镑、澳元或新西兰元)出现在货币对中，那么它通常作为基础货币一一位于货币对左侧。然而，对于加元而言，在与美元组成货币对时，最常见的报价方式为美元/加元。另外一个例外是欧元，作为基础货币的情况最为普遍(如欧元/美元)。

直接报价法与间接报价法

直接报价盐和间接报价在去用于描述某一特定货币的报价方式。你以前读到的有关这部分的内容都告诉你，如果基础货币(位于左侧〉不是美元，那么货币对的报价方式就是直接报价泣(或者叫美式报价法) ;如果美元是基础货币，那么货币对的报价方法就是间接报价怯(欧式报价怯)。

事实上，直接报价棒和间接报价法的区别要依据你所交易的具体地理位置。因为有关这部分的大多数材料都出自美国人的观点，所以对这些术语的解释就是如上所述。然而，如果我们用"当地货币"来代替"美元"的话，可以做出新的解释:如果当地货币是报价货币，出现在右侧，那么就是直接报价法:如果当地货币是基础货币(出现在左侧)，那么就是间接报价法。

这就意味着，对于澳大利亚的普通外汇交易者而言，澳元/美元这种报价方也就是间接报价法。然而，澳元/美元对于身处美国的人来说就是直接报价法。

那么澳元/新西兰元呢?对于澳大利亚人来说，这是间接报价峰，但同样是这种报价，对于新西兰人来说就是直接报价怯。然而，当澳元和新西兰元在新西兰形成货币对时，通常报为新西兰元/澳元，从他们的观点来说，这是一种间接报价险。

尽管货币对的报价采用哪种方也已经有了广为接受的规范，但仍值得你确认自己对所要参与的市场具有深刻的认识和完全的了解。正如你看到的那样，某个区域的市场可能会有异于别处的特点，这就使得完全了解你希望交易的市场的各种细节，变得十分重要了。

还有两个重要的原因，用以解释为什么货币对必须以正确的方式报价。当交易某一特定货币对时，你通常要处理较大的金额，同时你要交易的另外一个货币的数量要依赖当前的汇率进行换算，数字变化是很快的。比如，如果要买入一标准手美元/瑞士怯郎，你可能要依次买入100000 美元，然后卖出等值的瑞士法郎( 若汇率为0.95680 ，那么就是95680 瑞士告郎〉。这与交易瑞士能郎/ 美元完全不同。要计算瑞士法郎/ 美元的汇率，我们只要简单地算出美元/ 瑞士法郎的倒数即可。因此，如果美元/ 瑞士法郎=0.956 80 ，那么瑞士在去郎/ 美元=1-;.-0.956 80=1.045 15 。那么， 一笔100000 瑞士法郎的瑞士法郎/ 美元交易（即一标准手瑞士法郎/美元交易。一一译者注）按照1. 045 15 的汇率算，就相当于104515 美元。

这些知识将引导我们要学习的下一个重点:计算你在某一笔交易中盈利(或亏损〉了多少钱。

外汇交易的盈亏计算

延续前面的例子，如果你一开始买入100000 美元/瑞士怯郎，然后当天卖出100000 美元/ 瑞士怯郎，你的盈利或亏损就体现在瑞士在去郎的增减上。你买入和卖出的都是100000 美元，但差别在瑞士法郎上，且这种差别取决于美元/瑞士桂郎汇率在你买入和卖出这段时间内的变化。简单地说，任何一笔交易的盈利或亏损都是通过报价货币体现的。有些零售外汇交易服务商自动将平仓后的交易盈利或者亏损转换成你在交易账户指定的货币。有些则是原封不动地将盈利或亏损以报价货币的形式体现，只在你要求时才将它们换算成自己国家的货币。服务商这方面的政策井不相同，所以你要仔细阅读合同条款的细节。比如，如果你开立的是澳元账户，你在欧元/ 美元交易中获得大笔盈利，但如果在你把盈利的美元转换成澳元之前，澳元/美元也大幅上涨，那么你的盈利可能会减少。让我们来看4 个实际的例子，来更好地解释这类形势。

【例4-1 】

假如在0.913 30 买入一标准手美元/瑞士法郎，然后在0.91780 卖出。

① 在0.913 30 买入100000 美元=卖出91330 瑞士法郎

② 在0.91780 卖出100000 美元=买入91780 瑞士法郎

净值                                          =获利450 瑞士法郎

盈利可以转换成美元形式:

45070.917 80 = 490.30美元

或者，将其转换成澳元形式:

450÷0.982 40 = 458.06澳元

(假设当时的澳元/瑞士法郎汇率是0.98240) 。

【例4-2 】

澳元/美元正运行在1.07400 ，而且你的分析使你预期汇价将朝1.06000下跌，因为澳元相比美元会走弱。你可能会以当前汇价卖出一标准手澳元/美元，准备以史低的汇价买回。

① 在1.07040 卖出100000 澳元=买入107040 美元

② 在1. 06000 买入100000 澳元=卖出106000 美元

净值                                          =获利1040 美元

盈利可以转换成澳元形式:

1040÷1.06000 = 98 1.13 澳元

【例4-3 】

假设英镑/澳元正运行在1. 530 50 ，你预期它会朝1.54800 上涨，因为英镑近期比澳元强势。基于此，你以当前汇价买入一标准手英镑/澳元，准备在汇价上涨之后卖出。

① 在1.5 3050 买入100000 英镑=卖出153050 澳元

@ 在1. 54800 卖出100000 英镑=买入154800 澳元

净值                                          =获利1 750 澳元

【例4-4 】

如果你的分析显示美元/日元应该会从当前的77 .450 水平朝76.250 下行，你可能决定卖出100000 美元/日元，等待市场下跌之后买回。然而，这一次，假设你是错误的，市场实际上从你的卖出价77 .4 50 快速上涨至78 . 100 ，之后你买回你的头寸，平仓了事。

① 在77.450 卖出100 000 美元= 买入7745000 日元

② 在78.100 买入100000 美元=卖出7810 000 日元

    净值                                   =亏损65 000 日元

影响盈亏的其他因素

我们之前提到过，有些零售外汇交易服务商会按笔收取门票费，相当于经纪服务费或者佣金。此时， 在前面的例子中你要考虑这种成本。

所有的外汇交易者要考虑的另外一点是展期( rollover) ，或者掉期( swap ) 。当你隔夜持有，或者说从一个交易日持有任何交易头寸到下一个交易日，你都会支付或者赚取净利息。记住，在外汇市场， 一个交易日的结束和起始时间都是纽约时间下午5 点。尽管大多数外汇交易服务商遵循这一惯例，但有的也并非如此。最好查清楚你的服务商从一天中的哪个时间计算展期。

简单地说，头寸展期的时候，你会获得所买入货币的利息，但同时支付所卖出货币的利息。因此，关键要看息差。如果你买入的货币的利率高于卖出的货币的利息，那么你会在展期时小赚一笔。相反，如果你买入的货币的利率低于卖出的货币的利息，那么你就要支付一笔息差。这部分的计算方法通常会参考相关国家之间的掉期利率。一些服务商将每天产生的展期费用当作收益或者成本的一部分。

在第11 章，我们会总结一个利用息差的策略，届时将进一步了解展期( 掉期) 。

穆斯林交易者须知

对许多穆斯林交易者而言，收取或者支付利息是不可接受的。因此， 一些零售外汇交易服务商为满足穆斯林客户的需求，特别定制了"无掉期" ( 无利息)账户。了解进一步信息，可访问www. alexdouglas . com 。

牛方与熊方

在你的交易生涯中，你会听到许多有关牛方( bulls ) 和熊方( bears )（或称多头和空头一一译者注） 的叫法。为什么叫牛方，又为什么叫熊方?说桂众多。可以说，牛市( a bullish market ) 就是一个正在上涨的市场，就像牛角向上顶一样。相反，熊市( a bearish market ) 就是一个正在走低的市场，像是熊正在向下拍击。当谈论证券或期货市场的交易品种时，说过去的一波走势是牛市行情还是熊市行情很简单。如果市场上涨，那就是牛市行情。如果市场下跌，就是熊市行情。

然而，通常来说，在外汇市场事情就不是那么简单了。比如，你自己可能就会发现，你阅读的研究报告或者文章说日元兑所有货币坚定看涨( 走强)( 见图4-2 ) ，但是以美元/ 日元形式给出的"日元图表"显示的是清晰的下跌走势。为什么会这样?

 

资料来源: MetaTrader 5, C 2001-2011 MetaQuotes Software Corp.

具体到这个美元/ 日元的例子，图表中的下跌走势( 汇率下行 )显示，每一美元可以兑换的日元相比之前市场运行在较高水平时变少了。因此，当美元/日元汇率下跌时，我们可以说，美元相比日元弱势。同样地，当美元/日元汇率下跌时， (相比而言)这和说日元比美元强势是一样的。如果日元相对许多货币表现强势，那么可以说日元"全面走强"或"全盘走强"。

让我们考虑另外一个例子。如果欧元/美元强劲上扬，那么它意味着每一欧元可以兑换的美元相比之前更多。如果欧元和所有其他货币的汇率维持稳定水平，我们通常可以说，欧元看涨，而美元看跌。如果美元兑一些货币的汇率出现类似的下跌，而欧元兑同样这些货币的汇率维持相对稳定水平，那么更准确地说，欧元/美元的急剧走高主要是因为美元的下跌。

倒置图表

尽管很少见，但你可能会时常遇到被倒置的图表，这反映的是一种更多地按直觉显示汇评中货币方向的意愿。比如， 一张欧元/美元的主势图（欧元/美元走势实际在下跌。一一译者注）被上下倒置，用看起来上涨的图表来强调"美元走强"的现象。这种做怯一般是新闻服务机构为了满足国内观众的需求，不太可能出现在全球性的媒体报道中一一但要留意这一点。

要提醒的是，经常查看图表中的汇价表现，将其和你对市场波动的理解结合起来，确认你正追踪的外汇货币对运行的方向和整体市场情绪。

地区性的媒体报道

地区性的媒体报道还有一个特点就是，它们对货币汇率的报道一般都以当地的货币为单位。举个例子说，澳大利亚电台或者电视台的新闻在报道日元或者欧元价格时，可能分别指的是澳元/日元和澳元/欧元。这些汇价和美元/日元、欧元/美元差别很大，随着你的外汇交易之路越走越长，你会对此越来越熟悉。

比如，当地媒体可能会报道说，澳元运行在80.28 日元，或0.7294 欧元。但是当你在外汇保证金交易服务商的交易平台上查询时，发现日元和欧元的报价最可能是兑美元的:比如，美元/日元=76.957 ，欧元/美元=1.43045 (见表4-4）。

 

假设出现以下情况，并非不可思议:对外汇市场还很陌生的交易者在开车收听电台的商业新闻时，听闻欧元现在报价0.7295 ，被吓了一大跳一一尤其是当这些交易者刚刚1 0 分钟前在1 .43045 做多欧元。

本章总结了外汇市场的行话和术语，不过很明显，在你以后读书时，很可能会遇到与外汇市场有关的新的术语、表达和某些差别。我们鼓励你经常审视一下，你准备交易的市场是否适合自己。接下来，我们将把注意力转向外汇市场中的主要参与者。

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　　第7章 影响外汇市场的因素

　　第8章 技术面分析

　　第9章 外汇基本面分析

 

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