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第8章技术面分析

admin 外汇交易从入门到精通 2020年03月03日

第8章技术面分析

许多人想学习更多技术面分析的艺术，市场有大量书籍专门满足他们的这种需要。技术面分析是一个宏大的主题，在几页纸之间就给它一个全面的阐述，看起来很不现实。不过我们仍将涉及一些分析方昌、主要概念和指标，以及一些特别与外汇交易有关的内容。

如果你想学习更多技术分析的知识，我们向你推荐以下书籍:

● 罗伯特D. 爱德华 (Robert D. Edwards) 和约翰·迈吉(John Magee) ,《股市趋势技术分析》(Technical Analysis of Stock Trends)

● 约翰J. 墨菲 (John J. Murphy) ，《金融市场技术分析》 (Technical Analysis of the Financial Markets )

● 马丁J. 普林格 (Martin J. Pring) , 《技术分析》 ( Technical Analysis Explained)

● 小J . 韦尔斯·王尔德(J. Wells Wilder, Jr.), 《技术交易系统的新思路》( New Concepts in Technical Trading System)

什么是技术面分析

本书的三位作者都是国际技术分析师联盟(IFTA , www.ifta.org) 的董事会成员。这一全球组织与世界各国的技术分析师团体和协会保持着紧密的联系。市场技术分析师协会(MTA，www.mta.org )是另外一个全球性的技术分析组织，向其会员提供包括分会会议、地区研讨会、常规在线现场和录像教育讲座、广泛的在线知识库等在内的优质资源。这两个组织吸纳了技术分析领域最佳的、前景最为光明的以及最为资深的成员。以下内容摘自2010 年10 月《IFTA 章程》:

原则与政策

……国际技术分析师联盟坚持认为，对股票、商品、债券、货币等的价格波动和供需关系所进行的技术面分析，会对投资逐利的决策过程产生重要影响。

国际技术分析师联盟的这一主张基于包括以下考量在内的多个原因:

技术面分析面临这样一个通常无可争辩的事实，即任何时候一只股票、一种商品、货币等的市场价格并不必须，通常确实也不会与其固有价值相同，固有价值本身就存在争议.从这种角度说，具体到某种普通的股票、商品、货币等，以及世界各地所有的金融市场，面对市场价格与潜在价值之间频繁而极具弹性的差异，技术面分析和基本面分析可以相互补充，而且事实上，它们也是相互独立的。

从广义的角度说，技术面分析整体上与影响证券市场、商品市场、货币市场的供需关系存有关联，而且也与这些供需关系的潜在未来变化存有关联，供需关系的潜在未来变化可能形成未来的价格波动。为了追踪这些关联，还有必要考察资金流的变化，此外，价格趋势延续以及投资者行为模式重复出现的特点，促使技术面分析能识别并预判潜在有利或不利的投资环境.

实际上，识别技资者心理极端状态是技术分析对投资技巧领域独特的贡献之一。

国际技术分析师联盟坚持认为，总体而言，在制定理性的投资决策时，对股票、商品、债券、货币等的价格波动和供需关系所进行的技术面分析，是一种有效且实际上不可或缺的因素。

资料来源: IFTA.

广义地讲，技术面分析着眼于对市场相关数据(价格、交易量和持仓兴趣）进行分析。利用这些数据，分析某一证券(或货币）的供给和需求，以确定市场参与者的当前心理(看涨或看跌) ，以及确定这种心理持续或者转变的概率。由于技术分析的定义较为宽松，很多与技术面分析毫无关联的分析方法都被冠以技术面分析的一种，这种情况并不少见一一事实上很明显它们并不属于技术面分析。因此，根据我们的定义，如果一项分析并不涉及价格、交易量、持仓兴趣(那些可以获得的）或者时间，那么它就不是技术面分析。

技术面分析还涉及一个几乎不可定义的"艺术"因素。技术面分析并不是一门如某些人假定的放之四海而皆准、具有清晰规则的简单科学。知道何时使用所拥有的各种技术工具，是一项与经验有关的技能。识别每种工具的缺陷和局限，并用你的知识解释它们，是迈向成功使用技术分析的重要一步。我们希望，这方面的知识也将避免你在不知道信号如何且为何产生的情况下，接受黑盒子系统的信号("黑盒子"是一个术语，指的是计算机化的交易信号系统，这种系统发出买卖建议，而无须使用者理解这些信号如何且为何发出）。

近些年来，科技的进步以及个人电脑成本的下降促使几乎每个人都可以轻点鼠标，便在个人电脑上看到世界各地各类市场的图表，无论当时市况如何。鲜有交易者(尤其是在同业银行市场)在执行交易指令前不会看一眼所买或卖的某一种证券的图表。

表面上，对技术面分析工具的大量开发看起来是这一领域的积极形势。然而，因为人们获得图表井将指标应用于图表已经变得如此简单，导致许多交易者不再在学习如何正确应用技术分析工具上下工夫。不幸的是，这些未受过训练的交易者通常以亏损收场，而且他们中许多人在为亏损查找原因肘，都把技术面分析当成替罪羊。我们都听说过"好的交易员不怪工具"，这对技术面分析同样适用。为长远计，在学习如何使用技术面分析的工具上投入时间和精力，终将有所收获。

你需要意识到的一点是，你不需要掌握图表软件提供的所有技术指标(也就是所说的"技术工具"，或简称"工具勺。最好是选择少量几个(4 ~ 6个)，并吃透它们。学习它们是如何算出的，理解指标在市场看涨或看跌方面能给出什么指示，学习在哪种市况下指标最有效，在哪种市况下效果并不好。一旦你对一种指标有了透彻的了解，即使在某张图表中运用那种指标之前，你也将能预判到它会如何表现。可能许多个人交易者都诧异于大型国际金融机构的分析人员和交易人员所使用技巧的简单性。确实如此，尽管有人使用神经网络和系统计算机程序，但更多地使用经过验证和值得信赖的简单工具，而且它们在所有商业技术面分析软件中都会有。

挑选你的指标时，要防范"共线性陷阱"，当你挑选的两个指标提供的信息基本一致时，这种情况就会发生。比如，同时使用动向指标(DMI) 和移动平均线指标时，两者基本上提供一样的趋势倾向，尽管两个指标的计算方法差异较大。虽然在你的指标群中可能有相似的指标，但要避免同时使用类似指标。要做到这一点，就要将指标分为不同类别，比如趋势指标、摆动指标和混合指标。表8-1 提供了一个例子，你或许会选择这6 个指标深入学习。

当对带有交易量数据的交易品种进行技术面分析时，使用将交易量计算在内的指标，比如资金流量指标(money flow indicator ，MFI)，是一个不错的想法。不过对于外汇交易而言，因受条件限制，我们只能使用利用汇价计算的指标。

在外汇交易市场，技术面分析被广泛应用于判断整体趋势和短期交易时机，同时以基本面分析作为更广义的政策背景。尽管将你的交易决策单纯地建立在相关图表的技术面分析之上是完全有可能的，但忽视潜在的基本面分析因素将使你错过从这种相当有益处的市场资源中获益的机会。因此，明智的是，你要至少对那些可能影响将交易的特定货币的关键基本面信息有一个基本的把握。把你的交易决策建立在范畴更大的因素(包括基本面因素)之上，可能会产生更有利的结果，而且更不易出现不可解释的交易账户波动。至少，留意基本面信息将有助你避免承受非必要的较大风险，比如就在重要经济数据公布前或者某一外国政府公布重大政策变化时持有较大仓位，它们对你的货币交易有直接的影响。

必须要说明的一点是，你可能可以将所有交易决策建立在技术面分析发出的信号之上，但要把交易决策只建立在基本面数据上井成功交易就要难得多，尤其是对于短线交易者而言，这也证明了技术面分析的有效性。

本书后文的方搓、指标和概念可能帮助你在外汇交易中应用技术面分析的方法和技巧，然而无论如何它们并不能替代对技术分析这门艺术做更为详细的研究。在技术面分析这个门类之下有许多书籍和课程，它们将帮助你打造一个坚固的知识库。加入一个技术分析师协会，比如分会遍布全球的市场技术分析师协会CMTA, www.mta.org) ，或者加入国际技术分析师联盟CIFTA, www.ifta.org )的一个会员协会，都将获得与各个知识层面的技术分析人员建立交往的机会。而且，如果你能遇到一位有经验的获得认证的导师，你的技术面分析能力将获得大力的提升。

技术面分析的假设

技术面分析建立在数个有关市场运行的假设之上。

市场消化一切

技术面分析的一个主要假设就是，有关一只股票的所有信息，过去的、现在的以及未来潜在的影响因素，都被反映在市场参与者准备支付的价格中。价格的变化反映的是这些影响因素的变化，因为它们影响某一证券的供给和需求。

价格以趋势的万式演变

另一主要假设是价格以趋势的方式演变，这与学术观点相反。学术观点认为价格的波动是随机的，而且市场信息的传播是迅速而有效的，价格波动建立在理性的基础上。在现实市场中，各种市场参与者在不同的时间消化市场信息，导致某一证券在某一段时间的供给或者需求有涨有落，因为市场参与者的观点建立在这种信息之上。这种低效的信息消化引发了价格的趋势波动。市场参与者对市场信息的反应也未必总是理性的。非理性的情绪因素诸如恐惧、贪婪以及"群体性思维"可能不时地对某一证券的价格产生较大的影响，导致它在某一方向出现强劲的趋势表现。

历史会重复

技术面分析者还假设，历史通常会重复。作为人类的我们受到诸如恐惧、贪婪、自我和欲望等情绪的驱使。在某些情况下，市场参与者在应对市场时会重复表现出这些人类情绪。市场参与者也会不时地受到群体性行为的影响，而不是有效地独立应对。富有经验的技术面分析者通常可以识别出这些情绪的警告信号，并将其作为采取合理措施的工具之一。

短期图表分析

短期分析主要研究组成某一图表的单一时间单位的要素，比如柱状图中的单根柱体，或者蜡烛图中的单根蜡烛线。这些要素包括开盘价、收盘价、高点和低点，高点和低点之间的距离决定另一个要素，即波幅区间。对这些要素所做的分析将帮助技术面分析者理解那个时点之下多头和空头的相对强弱，这对于时机恰当地进出市场相当重要。

短期趋势判断

判断短期趋势一一建立在逐根柱体表现的基础上，对于判断更大时间级别的趋势相当关键。

以下为根据逐根柱体表现而定义的趋势:

一段上升趋势表现为一系列更高的高点和更高的低点;

一段下跌趋势表现为一系列更低的高点和更低的低点。

解释并不太复杂。简单地说，位于被分析的柱体之前的那根柱体被称为

"参照柱体"，当前柱体的高点和低点只与参照柱体的高点和低点比较。图8-1 显示的就是上升趋势和下降趋势。

当高低点的结构反向表现时，则趋势改变，我们认定趋势结束:

当某一根柱体出现更低的高点和更低的低点时，此前的上升趋势结束，

当某一根柱体出现更高的高点和更高的低点时，此前的下跌趋势结束。

注意，上升趋势的结束也是下跌趋势的开始，反之亦然。

根据逐根柱体表现判断趋势，将帮助交易者识别出某一方向的趋势价格表现何时结束，并按照新的趋势方向进场交易。

有一些柱体表现可能使我们完美的趋势结束模型复杂，它们被称为"内敛柱体"和"外露柱体"。图8-2 显示的就是这两类柱体。

○书中对外露柱体的析、识有误。一一译者注

内敛柱体表现为，与前一根柱体( 参照柱体) 相比高点更低而低点更高;也就是说，它的波幅区间完全处于前一根柱体的波幅区间内。外露柱体表现为，与前一根柱体( 参照柱体) 相比高点更高而低点更低，它的波幅区间上限和下限完全在前一根柱体的波幅区间之外。这两类柱体并不符合趋势判断的标准，因此不能结束已存在趋势。比如，如果一段上升趋势已经持续了3个交易日，而当前柱体与前一根柱体相比高点更高但低点更低(外露柱体)，那么在这个时点之下，趋势仍为上行。这些柱体的重要性在于，即使它们并未改变趋势，但增强了对趋势延续的质疑，因为趋势要求出现的高低点结构不再存续。

收盘价的位置

在一根柱体的波幅区间中，收盘价的位置显示了一段时间中多头或者空头的相对强势。

如果收盘较高，我们会说多头此前掌控了市场，直到这段时间结束。正是多头的相对强势推动了价格走高。如果市场收盘在这一段交易时间的最高点，那么表示多头在这段时间处于支配地位。

如果收盘在低点，我们可以说空头在这段交易时间掌控了市场。正是空头的相对强势压低了价格。如果市场收盘在这段交易时间的最低点，表明空头在处于支配地位。

如果收盘在高点和低点之间的中间位置，我们可以说，多头和空头都未掌控市场，而且不能保证将来支撑该方倾向的延续。在这一交易时间内，正是多头的相对强势推动价格一度升至高点，也正是空头的相对强势推动价格一度跌至低点，此时我们可以说，多头与空头之间的争夺在收盘时并未得到最终解决。

图8-3 显示的是技术分析师如何通过分析区间内的收盘位置来理解买方和卖方的相对强势的。这是一张美元/ 日元的5 分钟图柱状图。

长期图表分析

之前我们研究的是如何在短期时间周期( 一根一根的柱状线〉中判断趋势。接下来我们将关注活及更多柱状线的图表中，将类似的理念应用到更长的时间周期中。

更长时间周期趋势分析

对于所有交易者而言，识别出多个时间周期的趋势方向很重要。更大或更高级别的时间周期对一定方向的价格走势有着更大的影响。交易者最好与更大的趋势方向保持一致，因为它对市场的推动更大，所以最好不要悖逆这些趋势交易。交易者顺应长时间周期趋势方向会"物有所值"，因为与长时间周期趋势的方向一致的短时间周期走势幅度，一般都大于与长时间周期趋势的方向相反的短时间周期走势。在长时间周期中，与其方向相反的短时间周期走势通常只是回调，而且从价格绝对幅度上说，会小于与长时间周期方向一致的短时间周期走势幅度。

我们把更长时间周期称为第二时间周期或者框架，要判断其方向，与基于逐根柱体不同，我们会略微调整我们对趋势的定义。在更长的第二时间周期中，我们不再是考察单根柱体的高点和低点，而是考察在第一时间周期或框架(基于逐根柱体)走势中形成的波峰和波谷。

比如，第一时间周期是上升趋势，之后转变为下跌趋势，我们会把之前的上升趋势的最高的高点当作波峰。波峰就是第一时间周期上升趋势所达到的最高的位置。

如果第一时间周期是下跌趋势，之后转变为上升趋势，我们会把之前的下跌趋势最低的低点当作波谷。波谷就是第一时间周期下跌趋势所达到的最低的位置。

从这一思路中，我们把更长时间周期的趋势定义为：

第二时间周期的上升趋势就是一系列更高的波峰和更高的波谷形成的价格走势;

第二时间周期的下跌趋势就是一系列更低的波峰和更低的波谷形成的价格走势。

图8-4 显示的是美元/瑞士能郎的4 小时图。根据美元/瑞士能郎形成一系列更低的波峰和波谷，图中给出了下跌趋势开始的位置。

与分析短期时间周期趋势类似，如果波峰和波谷的构成出现相反的表现，第二时间周期的趋势就会改变，我们把第二时间周期的趋势终结定义为：

第二时间周期上升趋势被一个更低的波峰和一个更低的波谷所终结:

第二时间周期下跌趋势被一个更高的波峰和一个更高的波谷所终结。

请注意，第二时间周期上升趋势的终结同时也是第二时间周期下跌趋势的开始，反之亦然。

在不止一个时间周期中定义趋势，使得交易者在市场中获得更强大的优势。一般而言，更长时间周期的趋势方向决定着交易者要在市场中做多还是做空，也决定着是否使用短期趋势分析以及多空头优势分析进场或者出场。

趋势线

交易者通常会误用趋势线。趋势线只是一条显示趋势方向和趋势速率或

者速度的线。趋势线代表动能，因为趋势线代表着价格和时间。价格（或幅度）被时间平分为速率或速度。因此趋势线的相对角度告诉着我们市场的相对强度。

上升趋势线连接的是一段上升趋势的波谷，上升趋势线的存在依赖于一个新的波峰，高于前两个波谷之间的那一个波峰。

波峰和波谷的相互次序是一定的一一波谷、波峰、更高的波谷、更高的波峰，之后才能画出一条上升趋势线。这样形成一段上升趋势。很明显一条上升趋势线不可能在上升趋势不存在的情况下画出。

下降趋势线连接的是一段下降趋势的波峰，下降趋势线的存在依赖于一个新的波谷，低于前两个波峰之间那一个波谷。

波峰和波谷的相互次序是一定的一一波峰、波谷、更高的波峰、更高的波谷，之后才能画出一条下降趋势线。这样形成一段下降趋势。很明显一条下降趋势线不可能在下降趋势不存在的情况下画出。

图8-5 显示的是上升和下降趋势线的画法。

有一点需要注意，趋势线的突破并不意味着趋势线的改变，它只是意味着，之前的趋势的动能有所变化。这是因为一条趋势线仅仅描述的是趋势的速度，而趋势的改变是由波峰和波谷确定的，并不由趋势线突破与否确定。然而趋势线的突破确实发出了趋势突破的潜在信号，因为趋势的动能有所减损。

图8-6 显示的是英镑/ 美元1 小时图，该图有三条趋势线。随着趋势转为下行，趋势线以更陡的角度向下画出，凸显了下行动能有所增强。最终随着趋势动能减弱，价格突破所有的趋势线。这样就发出了趋势转变的潜在信号，这是在第二条趋势线被突破的时候发生的。

支持和阻力

良好地理解支持和阻力对于交易金融市场非常关键。

支持是卖方推动价格向下运行时，但因买方力量足够强大而抑制下行的位置。这是一个出现市场短期平衡的区域。在这个区域，买方和卖方力量相同。在这种平衡之后，买方获得市场的支配地位，推动市场上行。这一短暂平衡的区域往往会被买方和卖方铭记，下一次该区域被测试的时候买方可能再次入场，推动市场上行。

当支持被突破的时候，通常买方不会再次出现，因为他们对市场价值的认定已经改变。买盘的缺乏意味着卖方处于支配地位，可能推动市场至前期支持区域下方。

阻力是买方推动价格向上运行，但因卖方力量足够强大而抑制上行的位置。这是一个出现市场短期平衡的区域。在这个区域买方和卖方力量相同。在这种平衡之后，卖方获得了市场的支配地位，推动市场下行。这一短暂平衡的区域往往会被买方和卖方铭记，下一次该区域被测试的时候卖方可能再次入场，推动市场下行。

当阻力被突破的时候，通常卖方不会再次出现，因为他们对市场价值的认定已经改变。卖盘的缺乏意味着买方处于支配地位，可能推动市场上行。

交易者还要知道，支持和阻力可能扮模相反的角色，并不少见的是，一个支持区域以后会变成价格上行的阻力区域，反过来也是一样。支持或阻力区域的强弱由以下几个因素决定:

● 这一区域形成的时间长度

● 这一区域曾被测试的次数

● 这一区域是否是整数位或者是历史性的高点或低点

图8-7 显示的是英镑/美元的1 小时图。这是一个很好地体现了支持和阻力扮横相反角色的例子。在这个例子中，前期支持演变成了阻力，成为市场上行的障碍。

交易者应用支持和阻力的最好方能是，基于前期的价格走势，发现市场可能停滞和反转的潜在区域，并观察这一区域再次被测试时的短期价格走势。比如，市场可能处于第一时间周期的下行趋势中，运行至前期支持区域。如果我们看到，价格测试了该交易时间内的低点区域后，收盘于高点附近，我们有信心认为这一区域有很大的可能再次阻止价格下行，因为买方控制了市场。当前时间周期内的高点应该被关注，价格可能走出更高的高点和更高的低点，趋势可能转变为上行，确认支持区域的效果。

回调

从我们的趋势分析中可以发现，市场并不无限地以趋势的方式持续运行。趋势市场也需要休息，而趋势的休整可能以窄幅整理的形式出现，也可能是以对前期趋势走势进行回调的方式出现。

这种回调的方向与之前的趋势相反，是短期趋势走势。市场往往会回调至某些广为人知的前期走势的百分比位置，之后回调停止，然后按照之前趋势的方向重新运行。最广为人知的回调是50% 位置，它在许多市场被大量的交易者密切关注是否有反转出现。其他回调水平在市场中也较为敏感，比如斐波那契位38.2% 和61. 8% 。

这些位置被所有的交易者关注着，它们是潜在的入场位，以追随趋势市场。但这些位置不能被盲目追棒，应用这些位置的关键是，当市场测试38.2% 、50% 和61. 8% 回调位时，进场和出场点要结合多头和空头的相对强势，还要结合短期趋势分析。

图8-8 显示的是牛市和熊市中可能产生的斐波那契回调位。

图表形态

趋势走势的完美模式是，市场趋势主导更长时间周期的趋势方向，以悖逆这一趋势的方向回调，在这一回调减弱时，重新以长时间周期的趋势方向运行。在实际的走势中，市场往往不会这样运行，很常见的情况是，市场在更长时间周期中以趋势的方式运行，然后形成一个整理区域，在这一区域中市场基本上以横向运行为主，然后以顺应或悖逆更高时间周期趋势的方向，向上或向下突破这一窄幅整理区域。

这些整理区域经常构成一些形态，具有典型的价格走势，技术分析者经常可以识别出来。这些形态的边界被上行或下行突破以后，之后的走势经常具有相当强的可预测性。根据趋势是否延续形态出现前的方向与否，形态被划分为反转形态和中继形态两类。通常而言，中继形态的规模较小，形成的时间更短。反转形态规模更大，形成所需的时间更长。

有一点需要注意，所有的形态都有一个共同的要求一一那就是必须在形态出现前有一段趋势。如果之前没有趋势，那就不会有形态产生。还有一点也很重要，形态在价格幅度上都不会大于其之前的趋势幅度。

接下来我们来审视一些较为常见的形态。

头肩形反转形态

头肩形态是一种看跌的反转形态（也叫头肩顶形态。一一译者注）只反转上升趋势。形态的构成就像一个站立的人，形态之前的趋势就像人的躯干。在躯干之上依次形成了左肩、头和右肩。

基本上，市场一开始上行走高，走出更高的波峰和更高的波谷。两个波谷之间形成了左肩。之后出现一个更高或更低的波谷，随之又出现一个更高的波峰，头部形成。头部形态、完成以后，一个更低的波峰出现，随之价格持续向下运行。连接形成双肩和头部的波谷低点以后，可以画出一条直线，被称为颈线。

头肩形反转形态的潜在目标是可以被计算出来的，幅度即是头部所在波峰至颈线的距离，这是价格向下突破颈线后可能运行的幅度。

颈线突破以后，交易者应该做空，将止损订单设于右肩波峰上方附近位置。价格经常会在突破颈线之后向上反弹至颈线位置，如果颈线阻力抑制了这一反弹态势，就会给交易者提供再次进场做空的机会，此时止损订单应设于颈线上方数点。

图8-9 是美元/日元4 小时图，是基于头肩形而进行的成功交易，一旦价格向下突破颈线，就应该进场做空，止损设于右肩上方。随后的反弹被颈线抑制后又出现了另外一次做空的机会。

反向头肩形态是一个看涨的头肩形态（也叫头肩底形态。一一译者注），只反转下降趋势。这一形态就像一个倒立的人，与头肩顶形态完全相反。

图8-10 是欧元/美元1 分钟图，有一个反向头肩形态，正在测试颈线。

双顶、双底、三顶和三底

双顶是一个看跌的反转形态，只反转上升趋势，在一个几乎相同的位置形成了两个波峰，此前有一段趋势行情。当价格向下突破两个波峰之间的波谷时，形态完成。

这一形态的下行目标是波峰和中间的波谷之间的幅度。

两个波峰之间的波谷被下行突破以后，交易者应该做空，止损订单设于波峰上方附近位置。

双底是一个看涨的反转形态，反转下跌趋势，其特点与双顶形态相反，当价格向上突破两个波谷之间的波峰时，形态完成。

三顶和三底类似于双顶和双底，但很明显比它们俩多一个波峰或波谷。对于三顶而言，向下突破两个波谷的(一般是同一水平)最低水平时，其交易策略是做空。对于三底而言，向上通过两个波峰( 一般是同一水平)的最高水平时，其交易策略是做多。

图8-11 是以上四个形态的走势模型。

旗形

旗形是一种中继形态，形态突破后，趋势会顺着旗形之前的方向运行。

如果前期趋势是上升趋势，之后形成一系列的次级高点和低点，方向与前期趋势相反。把次级高点连接形成一条线，把次级低点连接形成一条线，两条线几乎是平行的。价格突破上方边界线，形态完成。这一形态的目标是，从形态的上方边界线算起，接近之前的上升趋势的幅度。

突破后交易者应该做多，止损设于形态的最低点。

如果前期趋势是下降趋势，之后会形成一系列的次级高点和低点，方向与前期趋势相反。把次级高点连接形成一条线，把次级低点连接形成一条线，两条线几乎是平行的。价格突破下方边界线，形态完成。这一形态的目标是，从形态的下方边界线算起，接近之前的下降趋势的幅度。

突破后交易者应该做空，止损设于形态的最高点。

图8-12 是美元/加元的月线图，其间有两个旗形中继形态，提供了两次做空的成功机会。

三角形

三角形有三种类型: 对称三角形、上升三角形和下降三角形。它们可能是反转形态，也可能是中继形态。

对于对称三角形来说，趋势走势让位于整理走势，形态、内部的波峰降低，波谷抬高。一般来说，它是中继形态，但也可能演变为反转形态。

对于上升三角形来说，趋势走势让位于具有相同波峰、波谷抬升的整理走势。在上升趋势中，它通常是中继形态，在下降趋势中往往是反转形态。

对于下降三角形来说，趋势走势让位于具有相同波谷、波峰下降的整理走势。在上升趋势中，它通常是反转形态，在下降趋势中往往是中继形态。

所有三角形的目标是，从突破位置算起，按突破方向运行的三角形上下边界之间的最大距离。

图8-13 显示的是欧元/ 美元的对称三角形。

趋势追踪指标

趋势追踪指标使用柱状线的开盘价、高点、低点和收盘价中的一个或多个要素，从数学上计算出一张图表，其可能位于价格走势主图，也可能作为子图位于价格走势下方。这些指标用于反映所选时间周期的潜在趋势，有时也反映趋势的强度。

移动平均线

最常用的趋势追踪指标是移动平均线。

移动平均线是n 个周期内收盘价的总和除以n ，其中n 代表了之前这段时间内的柱状线数量。这种通常被称为简单移动平均线。还有很多上述公式的变体，产生了其他类型的移动平均线:指数移动平均线、加权移动平均线、自适应移动平均线等。

一条移动平均线代表了一段平滑的趋势。小参数（指的是n 值取值较小。一一译者注）的移动平均线显示了快速时间周期的趋势，它们对价格的变化反应非常快速，但会出现更多锯齿状的走势。移动平均线的参数越大，指标的平滑性越好，就越能显示更长时间周期的趋势方向。参数更大的移动平均线的一个缺点在于，它往往滞后于当前的价格走势。

利用单根移动平均线进行交易的规则是，当市场收盘在移动平均线的上方时做多，收盘于移动平均线下方时做空。

通常一条移动平均线在某一方向的角度，能够显示当前趋势的强度。

交易者也可以使用不止一条移动平均线。如果是两条移动平均线的话，那么通常一条是小参数的移动平均线，代表了短时间周期的趋势，另外-条是较大参数的移动平均线，代表了更长时间周期的趋势。

利用两条移动平均线进行交易的规则是，当短期移动平均线向上交叉长期移动平均线时做多，短期移动平均线向下交叉移动平均线时做空。

图8-14 是美元/ 加元月线图，简单移动平均线的参数是11 ，显示了基于移动平均线进行做多和做空的方怯。你会发现移动平均线通常非常良好的描述了趋势方向，做空很有利可图。

以上两种交易方怯的缺点是，交易者要持续不断地待在场内。如果市场持续以趋势的方式运行的话，这样做很好。但我们知道，市场也会出现横盘价格走势，此时这些方也就会引发两边挨耳光的交易，把盈利回吐个精光。

利用三条移动平均线或许可以使交易者在趋势行情出现时交易趋势，而在横盘走势时待在场外。

三条移动平均线的方法是利用一条长期、中期和短期移动平均线，其思想是只在各个时间周期的移动平均线方向一致时进行交易。

利用三条移动平均线进行交易的规则是，当短期移动平均线位于中期移动平均线上方，而且中期移动平均线位于长期移动平均线上方时做多，当这种状态不再存在时，将多单平仓:当短期移动平均线位于中期移动平均线下方，而且中期移动平均线位于长期移动平均线下方时做空，当这种状态不再存在时，将多单平仓。

图8-15 显示的是欧元/ 美元5 分钟图上参数分别为5 、20 和50 的三条移动平均线，给出了交易者基于交易规则开立空头头寸、平仓和随后开立多头头寸的位置。

摆动指标

摆动指标用于衡量市场速度的变化情况，这种指标通常震荡于一条中心线上下，在超买和超卖之间运行。摆动指标通常不会像各类趋势追踪指标一样滞后于价格走势，而是用于在整理或趋势市场中进场或出场。

相对强弱指标

最受欢迎的摆动指标是相对强弱指标( RSI)，与许多其他指标不同，它有一个上限和下限。RSI 的标准时间参数是14 ，不过参数7 也经常被使用，而且在某些交易方法中也会用到2 或3 。

在横盘市场中超买水平一般设定于70 ，超卖水平一般设定于30 。这就给我们提供了一些交易规则:当RSI 跌至30 以下，而且重新升到30 以上时做多:当RSI 升至70 以上，而且重新跌至70 以下时做空。

在趋势市场中，摆动指标通常不会在设定的极限水平之内运行，而是表现为在上升趋势中指标水平越来越高，在下跌趋势中，指标水平越来越低。因此，在趋势市场中应该对超买和超卖水平的设定进行调整。在上升趋势中，超买和超卖水平提升至80 和40: 在下跌趋势中，超买和超卖水平降低至60和20 。这给我们提供了另外的交易规则:上升趋势中，当RSI 跌至40 以下，而且重新升到40 以上时做多:下降趋势中当RSI 升至80 以上，而且重新跌至80 以下时做空。请注意，这里没有提供在上升趋势中做空的信号，也没有提供在下降趋势中做多的信号，以确保交易者不逆势交易。调整RSI 水平的方法是将布林带应用于该指标，以正常化这些被动水平，这将产生一个动态的超买和超卖水平，通常比用原先设计的水平更为有用。

市场处于趋势行情时，交易者还可以在RSI 上进行趋势线和形态分析。

图8-16 给出的是澳元/美元的5 分钟图，下方是参数为5 的RSI 走势图。在该图中市场处于上升趋势中， RSI 跌至40 水平以下后重新升至其上，交易者可以进场做多。

MACD

MACD（移动平均聚散指标，也叫指数平滑异同移动平均线或平滑异同移动平均线。一一译者注）是一个很受欢迎的指标，用于追踪趋势，但其与摆动指标的产生方式类似。MACD 的计算方法是，由短期的移动平均线减去长期的移动平均线。信号线从中产生，基于这两条线的交叉情况发出买人或卖出的信号。

MACD 的柱状图是MACD 的衍生物，由信号线减去MACD 线得出。当MACD 柱状位于0 线以下转为向上时发出看涨信号:当MACD 柱状位于0 线以上转为向下时发出看跌信号。

当该指标的波峰和波谷与价格走势的波峰与波谷背离时， MACD 和MACD 柱状都会发出非常强烈的信号。

图8-17 是澳元/美元周图，展示了如何在上升趋势中应用MACD 柱状给出买入信号，还展示了指标波峰和价格走势波峰的背离情况。

布林带

布林带是一个极端有效和极具适应性的指标，显示了市场的另外一个要素——波动性，这一指标的构成是一条移动平均线，此前我们已经阐述过，还有两条分别位于该移动平均线上方和下方的线，它们与移动平均线的距离通常是两个标准差。

布林带利用价格走势的两个标注差作为参数，所以绝大部分的价格走势都应该已被包含在布林带内部。因此，布林带上轨上方的上涨行情或布林带下轨下方的下跌行情意味着价格走势非常强劲，可能会沿着这一方向持续运行。不过仅当得到其他指标确认时才能使用这一交易信号。

简单地说，布林带可以用于识别市场中波动性相对较低的走势，此时上下轨较为靠近，这段时间之后往往会发生剧烈的突破，波动性会突然增加，给交易者提供了进场交易的机会，以较小而有限的风险获得最大的收益。可以浏览www.bollingerbands.com 获取更多信息。

图8-18 是欧元/ 美元5 分钟图，布林带参数为20 ，请注意布林带是如何聚合在一起，然后产生突破的。

蜡烛图

蜡烛图起源于数个世纪以前的日本。它用于过去显示大阪米市的价格行情信息。蜡烛图技术在亚洲|市场不断发展，成为该地区主要的价格图表，在西方市场也广受欢迎。

一些交易者错误地认为，蜡烛图比柱状图提供了更多的信息。这是不正确的，熟悉短线分析井有能力识别多头和空头趋势的优秀交易者，在这两类图表中看到的信息是一样的。然而蜡烛图的优势在于其图表特'性:快速看出蜡烛实体的大小及上下影线非常容易。蜡烛图与柱状图一样拥有相同的要素，但其描述方法有差异。开盘价和收盘价之间的区域被画成一个小盒子，称为实体，而且有颜色，如果收盘价低于开盘价时通常是红色。如果收盘价高于开盘价，实体有时没有颜色或标为绿色（与国内习惯不同。一一译者注）。这样就使得交易者能立即识别出当市场收盘时，到底是卖方还是买方处于支配地位，而且能看出在这一段时间内买方或卖方的强势程度，这是由实体的大小显示出来的。如果收盘价低于开盘价，那么在这段时间中卖方向下取得进展，幅度即是开盘价与收盘价之间的高低距离:如果在这段时间中买方向上取得进展，幅度也是开盘价与收盘价之间的高低距离。

图8-19 显示了蜡烛图的构成情况。

在柱状图中，区间〈高点和低点之间的距离)显示为一条垂直线。蜡烛的实体位于开盘价和收盘价之间。实体之上或之下的部分被称为影线。

影线非常重要，因为它们代表了价格走势受抑制的情况，或者代表了市场曾经运行到的、但未能在该水平结束某一交易时段的区域。蜡烛线对于进场和出场时机的技巧非常有用。

图8-20 显示了蜡烛图的影线成为典型的支持和阻力区域。

蜡烛图也有一系列的形态，在短期时间周期内具有反转或中继的效果，其中的一些形态效果非常明显，向交易者提供了强烈的信号，本书并不包含这些形态，但是在许多该主题的书或者网站上有对它们介绍。

Ichimoku图

Ichimoku 图或称一目均衡图，是一种具有较高概率的交易方住。它对于西方技术分析而言较为新异，但其在金融市场交易者中的受欢迎程度已经在持续增加。

Ichimoku 图在一张图上应用一系列的指标，使得交易者能在三个时间周期一一长期、中期和短期内评估价格走势。这种风格的分析能够使交易者看到某一特定投资品种的全貌。

图8-21 是欧元/ 美元1 小时Ichimoku 图，在该图中，价格位于Ichimoku云区、Kijun 线和Tenkan 线之下，在长期、中期、短期时间周期内都显示了看跌倾向。

理解Ichimoku 图构成要素，对于有效应用这一交易方陆非常必要。这一方法形成于20 世纪20 年代， 1968 年由东京财经记者刚一细田公之于众。据认为，他曾经雇用超过10000 名大学生来回测构成Ichimoku 交易方法的指标。

Ichimoku 图被许多日本交易盘房所使用，因为这类图提供了多重时间周期的价格走势情况，向交易者传递了或高或低的成功概率。对这一方法还感到陌生的交易者可能会受困于忙着关注Ichimoku 图，但如果能对这一指标有一个基本的了解，那么在应用它时就会相当简单。

可以浏览www.Ichimokucharts.com 获取更多信息。

货币通常方向一致地运行

在你关注货币市场时，你会留意到在大多数时间中，货币往往方向一致地运行。这些走势通常在整体上存在一个统一的兑美元的方向，有时候是兑其他的主要货币如欧元或日元方向一致。

许多交易平台内含图表软件包，使你建立井保存各种看图软件屏幕布局，屏幕上的图表和指标可以较为多样。这种设置可以在未来任何时候延续下去，并应用于你感兴趣的特定货币对。

在设计你的屏幕布局时，一个不错的方法是，显示4 ~ 6 种大型货币对( 主要货币对〉的短期图表，从而使所有的图表在同一时间都可以被监测到。日内交易者可能喜欢一开始把每张图表的周期设置为30 分钟，但其实略微短期或长期时间周期的图表也是可以的。

当你在一天中监测这一多货币屏幕时，你就会开始留意到前面所述的现象:也就是货币在整体上以一致的方向运行。通常而言，你会发现，你正在关注的所有货币对都陷入了一个相对窄幅的横盘整理走势中。当你看到这种类型的市场活动类型时，它非常值得你给予更多的关注，以等待突破信号的出现，这通常是价格走势升破阻力或跌破支持后形成趋势的起点。其中的一种货币对往往首先发动，紧着是另外一种，然后是下一种，不久所有的货币对都会突破各自的交易区间。当你看到几种货币对出现这种统一步调的突破时，你应该快速浏览一下图表，以判断哪种货币对会提供最好的交易机会，然后相应地下单。

图8-22 是4 种货币对的30 分钟图的屏幕截图，展示了市场是如何步调一致地运行的。前3 张图(顺时针方向)显示的是整理行情，在此之前是一段下降趋势，左下角的图表方向与此相反一一目前处理整理中，此前是一段上升趋势。通常而言，我们会预期诸如澳元/美元、欧元/美元和新西兰元/美元同时以相同的方向运行，因为这里美元都是报价货币。诸如美元对日元这样以美元为基础货币的货币对，会以相反的方向运行。当这些货币对中的一个不与我们的预期相符时，这可能意味着一段可交易的行情正在进行中。

交易市场，而不是交易你的市场观点

当利用技术分析工具时，记住下面这一点很重要，无论发生什么，市场都是"正确"的。你绝对不能着迷于自己的分析，不能因为相信你的观点是"正确"的，是市场使其"错误"，以致持续不断地逆势交易。如果市场以你之前未曾预测的方式或你认为错误的方式运行，保不住是因为市场中还有额外的信息可能被你忽略了，或者你未曾遇到。在这种情况下，最好待在场外，直到你再次弄清楚以后再说。

你还应该记住，市场中有句老话，"趋势是你的朋友"。对抗趋势可能导致交易者产生大量亏损，回吐之前的盈利。有些交易者有能力承受这种类型的情况，但大多数人没有，所以可能你最好还是交易与基本趋势整体一致的方向。止损单用于退出一个未平仓头寸。顾名思义，其目的是为了在市场不利于你的时候，限制潜在的亏损。比如，你在1.066 0 买入澳元/美元，将止损设于1.0640 。理论上，这将把这笔交易面临的风险限制在只有20 个点的幅度内，如果止损在前述位置被执行的话。一旦市场朝着有利于你的方向运行的话，止损订单还可以被用于锁定利润。

技术分析的一个主要用途是能快速地向你发出以下警报，即你对市场的观点可能是错误的。甚至一些最基本的工具，比如识别关键的支持和阻力位，都可以被用来帮助评估你所持头寸的风险，以及行情反向运行的可能性。一旦发现这些区域，你就会明确知道应将止损设于何处。这是一个尤其对短期交易而言从基本面分析中不会获得的重要信息。

在图8-23 中，黑色的大型蜡烛向下突破技术性支持线1.337 3 ，给那些预期上扬的人透露了其观点已经被证明是错误的明确迹象。将多头止损订单就设于支持线以下(如1.3365 或1.3360) 会避险多头出现更大幅度的亏损:在这个例子中，随后的下跌使价格探到1.3300以下。

使用需要日线图收盘价数据的工具

每个周一的早晨新西兰外汇市场开盘后，直到纽约时间的周五下午外汇市场才会停止，时长达到5 天半。这一现象对于那些依靠日线图收盘价来进行技术分析的工具和技巧(见图8-24) 来说，引发了这样一个问题:如果没有收盘，我们该怎么办?

一个简单的解决之道是，随机地选择纽约时间下午17:00 ，作为外汇交易日的收盘时间，也作为下一个交易日的开始，这一点已经被市场广泛接受。

鉴于许多银行间市场的参与者都希望在当日"结束"时将头寸平掉，并将该时间点当作参考，因此把纽约时间17:00 当作外汇交易日收盘时间，是有一定合理性的。这个时间也被当作未平仓头寸的展期时间，不过不同机构之间倒是有一些差别，时间点从15:00 到18:00 之间不等。另外，许多图表将午夜或者格林尼治时间的0 点当作一天的终点(同时是另一天的起点〉。考虑到伦敦市场的交易量变化，这样做也具有一定的合理性。

随着更多的市场朝着一天24 小时都可以交易转变，这个问题可能吸引更多的关注。一些世界级的著名技术分析师在非正式场合的讨论时认为，如果你持续以所选择的时间点当作你的"收盘时间"，那么它会向你提供有用的信息。因此，无论我们选择哪个时间点当作从一个交易日转向下一个交易日的时刻，只要我们持续使用所选择的时间点，我们将仍能在日图和指标上观察到有价值的信息。

识别市场活动的当前类型

在选择你的交易策略之前，首先看一下更长时间周期的图表，会更好一点，这样做能够有助于识别市场当前体现的主要活动类型。

如你在图8-25 中所看到的那样，趋势市场和区间交易市场有着重要的差别。不同的市场阶段都向活跃的交易者提供了良好的交易机会，但他们需要不同的交易技巧。

一旦我们识别出市场处于清晰的趋势阶段，比如图8-25 左边所显示的多头趋势，那么我们的策略将是倾向于寻找买入机会，并设置尾随止损。然而一旦我们识别出市场已经受限于交易区间内，比如这张图表右边的走势，我们可能开始寻找同时做多和做空的良好机会，因为市场一直在区间内震荡。

尽管交易趋势具有频率低但获利最大的明显潜力，但市场往往要在区间内受限很长的一段时间，因此识别出区间内部的交易机会是很重要的。

从大级别图表开始

趋势常被比作海洋运动，其中潮沙(起或落)的方向代表着更长期的趋势，波浪代表着中期趋势，波浪表面的涟椅代表短期的市场运动或"噪音"。了解潮沙是起还是落，将有助于你测量出每一次波浪能够越过海滩的距离。在市场中，了解更长期趋势的方向将有助于你判断出短期的波动可能会运行多远，以及每段行情背后的速度可能是多大。尽管通常有例外，但知道基本的趋势方向会帮助你使概率优势向你倾斜。

当你开始分析某一特定市场时，宜先从长期图表开始，以确保你了解所关注市场的基本趋势。一个很好的做怯是从周线图开始，然后依次关注更短时间周期的图表，比如日线图，然后小时图，还可能是15 分钟图，甚至5 分钟图，当然这要依据你的交易风格而定(见图8-26) 。

交易量

请记住，在外汇市场中，没有哪一个信息来源能提供可靠的交易量数据。如果你的图表有外汇交易量数据，你可能得研究一下其数据来源到底是什么。一些网上外汇保证金交易服务商会显示其平台上产生的交易量，但这些服务商更可能的是保留了某些具体的数据，因为这些信息往往被看作很敏感的商业情报。其他的一些可能会使用芝加哥商业交易所( www.cme.com) 的外汇期货合约交易量数据，但是这些数据只是全球货币市场中实际交易量的很小一部分，不足以反映整个市场的活动。

保持简单

似乎相信一个更复杂的系统一定从本质上好于一个简单的系统，是人类的天性，尤其是在技术分析和交易系统设计领域。这一点就体现在一些使用者创建定制的指标和系统上，以获得最终指标，即所谓的圣杯。实际上这些复杂指标和系统的许多使用者，都在冒着错误使用(或错误解释)指标结果的极高风险。请记住，正如我们在第1 章所讨论的那样，交易金融市场时，只有唯一的一个圣杯，那就是良好的资金管理。

那些拥有足够时间、经验、耐心去测试复杂系统的人，可能最终获得少量的优势，但绝大多数的交易者最好应KISS (keep it stupid simple) ，坚持使用己验证且可信赖的技巧，这些技巧已经让技术分析者和交易者受益数十年的时间(其中的一些将在后面的一些章节中讨论)。你不需要重新创造什么。正确地应用一些简单的工具就能帮助你成功地交易。其中的一些拿来即用的工具是:

● 移动平均线

● 相对强弱指标

● 斐波那契回调位

● Ichimoku 云图

● MACD

● 布林带

● 艾略特波浪理论(至少对这一工具有一个简单的了解还是有益的)

不过请你记住，永远不要单独使用某一特定指标。事实上，如果几个独立的指标给出了相同的市场方向，这样才是最好的。你还应该记住指标在用于确认价格走势时的效果最好:毕竟价格才是决定你是否实现交易盈利或亏损的因素。