引力位和反弹位

ava爱华外汇 外汇交易三部曲 2020-06-27 21:42:30

  R/S模式属于反弹位置,在日内交易中,特别是出现后面将要介绍的顶位进场点时,R/S模式这类反弹位置会变成引力位置,价格触碰到这些位置后不会迅速离开,而是在此位置“纠缠”,好像这里存在一个引力一样。引力位置表明多空双方在此达成短暂的共识,好比微观经济学供求原理中的均衡情形。

  一般而言,在支撑位置向阻力位置或者是阻力位置向支撑位置缓慢转化的过程中,关键位置会暂时地充当引力位置,请看图13-3,美元兑加元到达前期高点构成的阻力位置时,第一次接近出现于反弹,第二次和第三次接近则纠缠于此位置,使得此阻力位置暂时充当了引力位置。

  

 

  反弹位置包括阻力位置和支撑位置,在边缘介入法中反弹位置也被认为是边缘位置,也就是偏离引力的位置,市场的价值中枢可能精确化,但是偏离中枢的边缘位置则相对较好确定,这就是巴菲特和索罗斯进行交易的一个主要思想。索罗斯把握的边缘位置不是一般的反弹位置,而是在年线上看起来都非常重要的阻力支撑位置。另外,支撑和阻力位置与金融心理学密切相关。

  一般来说交易者们很少能够把握到市场转折的关键位置,但是对于像索罗斯这样的“快刀手”而言,如果不能抓住关键的市场反转点,则会面临很高的市场风险,当然大师也非不犯错误的常胜将军,全世界能够捕捉宏观大势转折点的投资大师只有屈指可数的几位,比如巴菲特在最低点买入白银,保尔森在最高点做空房贷,而索罗斯则是在英镑和泰妹的历史顶点附近做空。要精确地把握到金融产品的临界反转点需要一定的知识储备,那么究竟需要哪些领域的知识呢?根据索罗斯本人的经历和投资哲学,一位成功的“金融炼金”大师必须对宏观经济和政治理论有深入的了解和结合实际的把握,更为重要的是他还能够明晰人性的弱点和缺陷,懂得群体心理学和变态心理学的精髓,与此同时他还能得到来自第一线的消息,也许这应该被称为“草根数据”。对于宏观经济学和现实主义政治学的掌握,我们建议大家可以读一下克鲁格曼的国际经济学教程以及海尔米斯的《大国政治悲剧》。我们这里主要讲讲怎么利用心理学的相关知识和人际关系网络来确认金融市场的转折和回归。

  索罗斯在三个层面运用了心理学的法则。第一个层面是个人认知心理学,第二个层面是群体心理学,第三个层面是催眠心理学。当然,也许索罗斯本人并未有意识地以心理学理论为学习和运用的范本,但是他确实在实际的交易中运用了心理学的相关法则和理论,并且在自己的文章中彰显出来。

  我们首先来谈谈索罗斯在金融交易中对个人认知心理学的认识。索罗斯认为人的认知存在很大的局限性,这种局限性来源于人的感官和思维。人的感官,无论是视力还是听力,都有一定的局限性,这就制约了人收集信息的能力,进而导致认知上的偏颇和失误。除了感官的局限性,人对信息的处理能力也有局限性,比如人的分析能力、记忆能力等。更为重要的是,人的信念、价值观和态度会影响人收集和处理信息,并做出决策的中立性。一个偏好风险的投资者对于风险信息就不怎么敏感,而一个厌恶风险的投资者,对于收益信息同样没有对于风险信息那么敏感。个人的认知存在局限,那么如何在交易中具体运用这一点呢?索罗斯教导金融交易者要学会控制自己的认知局限性,承认自己的能力存在边界,要管理好自己的投资交易行为,不在能力边界之外行事。同时,一个成功的交易者还要能够利用其他交易者的认知缺陷行事。在处理个人认识局限上,索罗斯认为“避实击虚”一词可以很好地概括出相应的指导法则。承认自己的认知局限,避免盲目自信和超越能力范围,同时找出对手的认知局限,战而胜之。

  对于个人心理学,索罗斯有很好的领悟,这些领悟更多来自早期经历和大学期间的哲学教育。虽然他本人并没有受过系统和专业的个人心理学教育,但是他仍旧认识到了其中的关键法则,这些法则区分了极少数成功的交易者和绝大多数失败的交易者。我们就来看看索罗斯领悟到的个人心理法则吧。

  索罗斯与当今的励志大师一样,他认为一个人的信念决定了其价值观,而价值观决定了其态度,态度决定了其长期的行为,而长期的行为决定了其行为最终结果。一个成功的交易者必然具有正确的信念,而正确的信念带来了正确的价值观,正确的价值观带来了正确的态度,正确的态度带来了长期正确的行为,长期正确的行为必然获得最终的交易成功,这体现为丰厚的利润。但是,在一个失败的交易者身上,我们则看到相反的一幅图像。在索罗斯看来,人的成功并不取决于环境而是取决于信念,当一个人认为自己不会犯错时,他就不会做好处理错误的准备,当他不准备应对损失时,他很容易被损失击溃。个人的认知存在局限,这是一个信念,这一信念是所有成功的投资者大师和技机大师都具有的共同信念。因为人的认知存在局限性,那么没有人能够不犯错误,所以做好犯错的准备,留下回旋余地则是非常明智的行为,这就是说做好后续准备是有价值的,一个信念就得到了一个价值观。那么有正确的信念和价值观就能带来良好的交易绩效吗?不,索罗斯认为一个正确的信念和价值观必须外化为态度,由此导致一致且重复的长期行为,最后才会获得持久的良好交易绩效。

  在索罗斯看来,一个成功的交易者总是从内在世界去寻找成功的种子,如果一个交易者能够将既往的错误归结为具体的内部原因,则比起那些总是从环境和行为层面寻找取胜法宝的交易者更容易成功。失败的交易者总是从具体的交易技巧和策略上寻找答案,而成功的交易者则会意识到内在的信念才是决定成败的观念。当然,索罗斯并不认为那种相信现代心理巫术就能带来成功,识别出自己错误的交易信念只是成功的第一步,也是最重要的一步,但绝不是最后一步,只有由信念出发,落实在具体行为上才能有所成就。

  接着,我们来看看索罗斯对于群体心理学在金融交易中的诠释。索罗斯认为金融市场不过是群体癫狂的一种最典型表现而已。价格的运行是群体行为的外化轨迹。索罗斯经历过纳粹和苏联的集权统治,他很直观地感受到了癫狂的群体行为带来的非理性社会运动轨迹。金融市场也是如此,各种金融资产的价格变化不过是一种新形式的非理性社会运动轨迹。但是,任何人气催生的“主流偏向”都会因为资金流入衰竭而出现回归运动,这就是向“基本趋势”的回归。索罗斯知道群体行为带来了极大的非理性,而这种非理性将很快因为资金流入的衰竭而被纠正。抓住回归启动的那一段,这就是索罗斯全部交易理论的核心。索罗斯认为金融市场中的群体行为主要体现在两个方面:一是群体会降低个体的认知能力并摧毁个体的中立性,这会使得金融市场出现非理性的运动;二是金融市场的非理性运动会使得非理性的投资者认为自己先前的判断是正确的,从而继续先前的操作方向,市场和交易者相互强化非理性因素和行为。索罗斯认为无论群体非理性运动导致的市场非理性运动多么强大,最终市场都会被纠正,这种纠正因素首先来自于资金流入的衰竭,接着理性因素和情绪因素开始发生作用,推动反转和回归的到来。我们以索罗斯当时的英镑战役为例来说明。首先,由于政府和外汇交易者群体的非理性使得大量资金流入英镑,从而支撑和推高了英镑的汇率,市场出现了非理性运动,并反过来加强了参与群体的非理性程度,两者交互作用。随着英镑汇率不断走强,要维持同样幅度的上涨需要更多的资金流入,当资金流入不能维持加速度运动时,做多英镑的收益将逐渐下降,而这将导致做多英镑的市场吸引力下降,进一步导致英镑汇率上涨减缓,最后资金流入开始减速,这时市场的反转点就开始出现。当市场反转时,理性的呼声开始出现,此后做空的情绪登场,大规模的反向回归运动启动。而索罗斯的伟大之处在于,他抓住了资金流入减速的那一点进场做空英镑。

  索罗斯对于心理学的第三个实践层次是在催眠心理学层面。索罗斯是一个短期交易者,但是他不是一个技术派交易者,而是一个基本面交易者。为什么他不采用技术分析呢,为什么他不时刻盯着价格的细微波动呢?因为他认为技术派交易者太在乎即时的价格波动,长时间紧盯市价会导致交易者被市场催眠,从而诱发近乎荒唐的交易决策和交易冲动。索罗斯的交易活动以外汇市场为主,这是因为外汇市场可以很好地容纳规模较大的资金,同时提供数量丰富的宏观交易机会。外汇市场是一个24小时市场,除了周未时段,主要汇价不停地变动,这提供了无数的交易机会,自然也引发了无数的交易冲动。当一个交易者紧盯价格波动时,他将很快失去自我意识和分析能力,所有的交易决策基本上基于冲动和臆想的理由,而不是理性和系统的决策。为了避免上述情况的发生,索罗斯不会在意价格的微小波动,更不会与价格走势靠得太近,并且拒绝使用技术分析,因为后者会使得交易者过分靠近市场从而被市场催眠,做出鲁莽行为。

  索罗斯除了使用心理学知识来识别市场临界点和把握回归运动之外,他还善于利用人际网络来获取分析信息,从而得到信息优势和阿尔法收益。

  索罗斯在成立开放社会基金会后结识了不少权贵,凭借自己打败英格兰银行获得的显赫名声,他能够获得不少内幕消息。这些人际关系网络可以帮助索罗斯收集大量的第一于信息,这些素材可以帮助索罗斯确认其根据公开材料做出的判断是否正确。将理论逻辑推理和直接信息验证结合起来帮助交易,当市场价格处在临界点时,索罗斯可以利用人际关系网络确认这一点。

  转折点、临界点、证伪点、边缘位置、反弹位置这些都是涉及位置分析的对象,在接下来的几个小节中我们将会为大家提供几种非常有效的位置分析手段。在行为分析中,掌握位置分析比较容易,也比较容易见效,对于培养风险控制和仓位管理意识具有立竿见影的效果。

  在本章中介绍的位置分析排除了震荡指标,因为震荡指标严格来讲属于情绪分析指标,之前许多研究分析震荡指标与市场意见调查指数的走势是一致的,所以震荡指标可以看作是市场情绪类指数的替代指标。在《外汇交易圣经》一书中我们将震荡指标纳入了位置分析的范畴,同时在《解套绝招:四度菲波纳奇操作法》中我们将震荡指标用于辅助确认菲波纳奇有效位置,这些用法有很强的实践意义,但是在理论范畴上震荡指标并不属于位置分析的范畴。

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