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位置分析和出场四法

ava爱华外汇 外汇交易三部曲 2020-06-27 21:44:57

  出场是最为重要的交易操作环节,无论你的天性如何,无论你的策略是怎样的,无论你的交易哲学倾向是什么,无论你对仓位管理的态度怎样,无论你是否具有整体的系统思维,无论你崇尚简单还是喜欢复杂,你都会把这些带进你的出场行为中,你所有的一切都体现于出场之中,出场行为是一面镜子,折射出你的交易哲学、你的交易观念,以及你的人生哲学和人生观念。出场涉及对风险、对回报、对未来、对过去、对亏损、对利润的看法。“截短亏损,让利润奔腾”据说是杰西·利莫佛的第一大遗产(第二大遗产是Pivot点突破而作和跟进止损,第三大遗产是金字塔顺势加仓),无论是“截短亏损”还是“让利润奔腾”,都是出场才能完成的任务。

  有效出场的方法有三种。这里的出场方法千万不要和什么“左侧交易”和“右侧交易”混淆了,“左侧交易”和“右侧交易”讲的是进场策略,虽然前位出场的模型与“左侧交易”类似,而“右侧交易”与后位出场类似。恰当的出场方法有:前位出场法、同位出场法和后位出场法,我们称为“帝娜出场三式”。除了这三种有效的出场方式,还有一种大众普遍采用的出场方式——进位出场法。

  后位出场如图13-16所示,出场位置放置在现价的后面,如果你是做多交易,那么后位出场点被触及前就在现价的下方,如果你是做空交易,那么后位出场点被触及前就在现价的上方。图13-16中的E是出场点,左边是做多的后位出场点,右边是做空的后位出场点。后位出场点分为三类:第一类是初始止损出场点,第二类是盈亏平衡出场点,第三类是跟进止损点。

  

 

  后位出场点的最主要运用就是止损(包括初始止损和跟进止损)。止损就是“结束错误交易带来的亏损继续扩大态势”,这句话中最为关键的修饰语有两处,第一处是“错误的”,第二处是“继续扩大”。所谓“错误的”交易是指当初交易的前提假设已经被否决了,继续持有该交易头寸的理由已经不存在了。前提假设分为两种类型:第一种类型是基本面型,第二种类型是技术面型。比如,一项做多英镑交易的基本面假设前提是英格兰银行将在明天继续升息,如果英格兰银行没有在第二天加息,则做多英镑的基本面前提已经不存在了,那么就应该停损退出交易。又比如我们假定英镑兑美元在2.0000以上将保持上升态势,所以我们做多,但是,如果英镑兑美元跌破2.0000,则我们持有多仓的理由就被否决了。也就是说,继续持有多头的技术面前提假设已经被否决了,应该立即退出交易。

  我们已经搞清楚了“错误”的含义,接下来我们谈谈“继续扩大”的含义。停损的目的是制止亏损继续扩大以致危及本金安全,进而削弱以后的交易能力。在什么情况下损失会出现或者说容易出现继续扩大呢?具体而言,就是前提假设被否决的时候,也就说是基本面或者技术面因素反向突破临界点的时候。

  上面介绍了止损认错的含义,那么什么是止损的科学成分呢?止损的设置充满了科学的成分,通常而言,止损的设置需要考虑到四个关键因素:

  第一个因素是技术上临界点。具体而言,就是支撑阻力位置。当我们进行做多交易的时候,止损应该放在支撑位置的下方;当我们进行做空交易的时候,止损应该放在阻力位置的上方。为什么做多的时候停损应该放在支撑位置的下方呢?这是因为支撑位置是一个临界点,当价格在支撑位置之上运动时,其继续向上运动的概率和幅度都会更大,而当价格跌破支撑位置时,则其反转向下运动的概率和幅度都会更大。那么为什么做空的时候止损应该放在阻力位置之上呢?这同样是因为阻力位置是一个临界点,当价格在阻力位置之下运动时,则其继续下跌的概率和幅度都会更大,而当价格突破阻力位置时,则其反转向上运动的概率和幅度都会更大。当然,基本面因素也有临界点,也可以进行上述类比,但是理解起来比较困难,所以这里就不再深入下去。

  第二个因素是过滤市场“噪声”。一般是通过布林带和ATR(平均真实波幅)指标来过滤。设置止损的时候要避免被那些非真实的临界点突破所欺骗,布林带和ATR可以过滤大部分这样的市场“噪声”,或者说假突破。通常而言,止损应该设在布林线的外轨之外,当进行做空交易时,止损放在布林线上轨之上,当进行做多交易时,止损放在布林线下轨之下。对于ATR的运用我们就不再介绍了,请大家参看相关书籍。

  第三个因素是资金管理要求。资金管理主要有两种方法:第一种方法是固定每次动用的资金比率,比如不高于8%;第二种方法是凯利公式K=[(1+W)R-1]/W,其中W是胜率,R是风险回报率,K是承受风险的资金比率。我们推荐使用凯利公式作为资金管理的具体方法。

  第四个因素是时间止损点。除了基本面和技术面的止损要求外,我们还应该对交易进行持仓时间上的限制,如果在规定的时间内价格没有出现预期方向和幅度的运动则应该退出交易。

  当然,前三个因素是科学停损必须具备的要素,第四个则是可选择的要素。我们讲完了止损的科学要素,那么现在来讲讲止损的艺术成分。止损的艺术成分蕴涵于其科学成分之中,我们现在就分别述及。索罗斯也承认即使所谓的科学也正是因为其具有某种局限才能被当作科学,上述四条止损设置的科学原则本身也有局限性,那就是它们存在一些不确定的因素,而人性可能因为这些不确定部分而犯下主观性过强的错误。

  首先,我们来看看阻力位置和支撑位置的寻找。阻力位置和支撑位置可能是前期价格的高点和低点,也可能是前期成交密集区,当然还可能是黄金分割率位置、黄金延伸率位置等,这么多潜在的阻力位置和支撑位置需要我们加以确认,这其中难免夹杂不少主观性的成分,所以,虽然我们说做多的时候停损放置在支撑位置之下,做空的时候止损放置在阻力位置之上,但是支撑位置和阻力位置的确认却存在极大的主观性。要提高我们准确研读支撑阻力位置的能力,需要借助于长年累月的实践,而这无疑是止损设置具有艺术性的一面。

  其次,我们来看看布林带的运用。通常而言,布林带可以将市场的“噪声”运动筛选出来,但是很多时候一些噪声运动仍旧突破布林带。也就是说,布林带对假信号的过滤也存在局限。要弥补这一不足之处就需要结合K线进行,而这就涉及止损的艺术,而不是科学。

  最后,在我们运用凯利公式K=[(1+R)W-1]/R进行资金管理的时候,我们需要输入两个变量值:一个是胜率W的值,另一个是风险回报率R的值。胜率W的值可以根据历史数据得出,但是这并不表明当下和未来的交易具有同样的胜率,因为市场结构在不断变化,而这会影响到历史数据的有效性,对于风险回报率而言也存在同样的问题。

  从上述这些止损的艺术成分分析可以得出一个非常关键的结论:停损是任何交易都不可或缺的一个组成部分,但是关于如何设置停损却是一个同时包含科学成分和艺术成分的问题。

  设置止损的科学方面在于通过支撑阻力线筛选出高概率和高回报率的交易机会,同时通过布林线过滤绝大部分虚假的交易信号,然后利用凯利公式决定介入交易的资金比率。而设置止损的艺术方面在于如何确认支撑阻力线,如何进一步过滤到布林线发出的假信号,以及如何准确地估计风险回报率和胜率。关于后位出场法(初始止损和跟进止损)的要点,大家可以查看表13-3。后位出场法涉及一些具体策略,比如移动均线跟进止损、抛物线止损等,这里不再赘述,更为详细复杂的介绍可以参考《外汇短线交易的24堂精品课:面向高级交易者》和《黄金短线交易的14堂精品课:K线战法和菲波纳奇技术》两书的专题章节。

  

 

  后位出场是每个交易都必须具备的出场要件,而前位出场和同位出场则是可选要件,这是大家需要搞清楚的一点。无论是震荡走势还是单边走势,后位出场基本都是必要的,只是设置的幅度大小有区别而已。震荡走势中如果想要获利往往要设定恰当的前位出场点和同位出场点。前位出场点一般是将出场目标定在价格尚未发展到的水平,如图13-17所示,图中的E点就是前位出场点。如左图所示,在做多交易中,我们预先设定一个出场点(比如利润达到20%出场,或者说在1.275。这个价位出场,或者说达到某一阻力位置就出场),当汇价一达到这一价位我们就迅速了结多头头寸。再来看做空的前位出场,如右图所示,在做空交易中,我们预先设定一个出场点,当汇价跌至这一目标时我们立即了结空头头寸。由于出场点在现价发展的前方,所以被称为“前位出场点”。前位出场点和后位出场点的适用情况如表13-4所示,特别要注意的是市场趋势性质不同时在采用出场点上的倾向。

  

 

  

 

  同位出场反映了交易者最美好的愿望:在最高点了结多仓,在最低点了结空仓,如图13-18所示,E点表明了出场点。同位出场点不是预先设定的,而是当价格发展到某一非既定水平时才确认的出场点。一般而言,同位出场点需要借助于特殊的手段,比如成交量确认。在外汇交易中经过改进的前位出场点可以成为很好的同位出场点,比如将R/S位置与反转K线形态结合起来,就可以做到“准同位出场”,在震荡市场中这种出场方法应该得到重视。

  

 

  除了后位出场点、前位出场点和同位出场点之外,还存在第四种出场点,这就是进位出场点,如图13-19所示。做多交易的情形请看左图,当汇价高于进场点的时候就出场,低于进场点就持仓;做空交易的情形请看右图,当汇价低于进场点的时候就出场,高于进场点就持仓。这种操作态度是“倾向性效应”的表现,得到的最直接后果就是“截短利润,让亏损奔腾”,长期下来就是非常糟糕的风险回报率。

  

 

  下面我们对有效的进场策略和出场策略做一下总结,请看表13-5,这里需要注意的是,随着行情的发展风险回报率和胜算率也在变化,如果胜算率或者是风险回报率恶化,那么就存在两个选择:一是减仓或者平仓,二是缩减止损幅度。进场和出场是执行仓位管理的具体手段,而仓位管理的核心就是根据当下行情的胜算率和风险回报率变化增减仓位和仓位的风险水平。

  

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